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                  行業新聞

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                  美敦力強生高管談藥械新年投資趨勢

                  話題是:早期創新投資的趨勢和機會

                   

                  負責美敦力大中華區的戰略和投資的費博振,認為,第一個比較大的趨勢是大部分的創新還是從國外引進來的。

                   

                  (討論嘉賓

                   

                  "美敦力的一些對手如微創(Microport)也是如此,主要從國外找新項目,可以是早期的項目引入后進行孵化,或是拿到晚期一點的項目的中國分銷權。

                   

                  美敦力作為一個全球性的國際大企業,主要仍然在中國之外尋找技術,但同時也會看自己公司內部的新項目。美敦力全球小股權投資了超過70個項目,投資的時候會了解在中國的合作機會。通常這些項目已經在歐洲和美國上市了,然而沒有能力同時進入中國。"

                   

                  強生:信心十足。

                   

                  強生醫療的高級總監華一說,強生對中國本土創新非常有信心,非常positive。

                   

                  "強生已經開始在中國建立自己的創新中心,同時其40多年歷史的風投部門也已進駐中國,注重投資早期項目。

                   

                  中國每天都有超過15,000新公司被設立。所以強生對于中國的創新的看法是非常正面和積極的。尤其在醫療器械領域,器械的核心是生產,而中國天然就在生產方面有優勢,既然他們能在某些領域已經將外國品牌驅逐出市場,甚至是一些對質量要求很高的風險器械領域(對病人生命有直接影響),說明他們的創新能力是足夠高的。

                   

                  可以看到很多投資醫療器械的基金都向市場投放了大量的資金,雖然中國企業的估值已經非常高了,然而VC(風險投資)和PE(私募)們仍然不斷涌入市場,我們將來一定會看到一些成果,現在還沒有,然而正在逐漸的發生。

                   

                  另外我們也看到一些企業組建了美元基金到海外去收購主要競爭者,也是慢慢的過程,因為國人是非常謹慎的,但是我們已經看到一些企業在這方面成功。他們非常低調,不與媒體和咨詢接觸,然而他們在海外并購已經非常成功。我們在媒體上看到的是一樣,底下的情況又是一樣。"

                   

                  "強生因此對于中國本土創新非常有信心,將會有更多的舉措來支持中國創新?!?/p>

                   

                  醫療器械業務發展BD里面遇到有許多可圈可點之處,醫療戰略咨詢公司艾意凱(LEK)的合伙人陳瑋(Helen Chen)指出。

                   

                  “這兩年在器械領域有很多的改變,包括政府政策方面。之前投資者會覺得投器械比投藥物容易,可以很快收到回報,現在這些期望已經不存在或是不現實了。一類器械可能還好,二三類器械臨床時間已經明顯延長,什么時候能上市成為考慮之一。

                   

                  政府政策還是支持國產創新,如中國制造2025和其他政策里,器械都是很大的一塊(2025要求扶持出7個國際品牌),所以投資者現在看到每個公司都會考慮:什么時候產品能上市,什么時候能進入國際市場?!?/p>

                   

                  “艾意凱看到的很大一部分投資著重于將國際技術引進中國占領市場,然而同時國內企業也在考慮如何替代進口產品。那么現在需要考慮的就包括技術如何,市場如何,競爭如何,而且不止是現在的競爭,因為占領市場是個長期過程,如中國三甲醫院1200家,覆蓋他們就需要時間,所以現在考慮的是3-8年的市場情況如何,是否還能把握?!?/p>

                   

                  “很多國內企業也在做國際投資。LEK一部分的業務是為投資者做盡調。2015年,LEK受上海商委委托做了這一方面的調查并發布了一本書 - 在網站上可以下載?!?/p>

                   

                  跨國企業與國內企業有哪些合作的趨勢?碧迪公司的資深經理陳麗娟做了以下闡述:

                   

                  “中國醫療科技行業有增長潛力的版塊估值普遍較高。這對于跨國公司從事國內戰略收購是一個挑戰,因此希望通過直接并購一步到位要支付的價格溢價會很高,相應的風控風險總體也會比成熟市場高。

                   

                  因此,跨國企業有一個靈活變通的本土合作投資模式非常重要,例如1)從渠道合作開始,以幫助跨國公司快速獲得所需要的產品銷售權利,建立以自己核心產品為基礎的整體解決方案。例如,以醫院科室和醫生的痛點和需求著手,看如何幫助醫院提高效率,降低運行和采購成本?!?/p>

                   

                  她接著舉例:“BD中國標本前分析系統業務部在2017年1月5日與一家本土的條碼機供應商達成戰略合作,為醫院提供自動化釆血解決方案,幫助醫生提高釆血貼標的效率和準確性。國內的大三甲醫院病患人數高,門診釆血早高峰8-10點人數可以達到1500-2000人次,一些示范性三甲醫院目前已經有了帶叫號系統的條碼機為核心的自動化采血的系統。

                   

                  BD此次通過與條碼機供應商合作,旨在為BD的客戶(醫院驗血中心)提供便捷的一體化產品,包括BD的真空采血管以及自動為采血管貼標的條碼機?!?/p>

                   

                  “另外,跨國公司也可以通過產品價值鏈以及供應鏈,來深入挖掘產品的銷售潛力,突破只用本公司的經銷商網絡,通過和價值鏈上高附加值產品合作,以為客戶提供以價值為基礎的整體產品方案為宗旨的渠道創新合作。新型的網上醫療渠道,以及醫療商業保險的革新,都可以帶來潛在市場推廣的新渠道。

                   

                  長期競爭力:創新是核心競爭力,滿足本土市場需求的產品創新、業務模式創新以及組織機構創新從而擁有更適應新環境的能力。既要自我創新,也要積極探索與本土創新企業的產品研發合作,利用各自所長?!?/p>

                   

                  會場只有站立的地方

                   

                  第二個大問題:在監管環境突變,市場準入越來越重要的當下,醫療技術領域有哪些是挑戰,哪些是機會?

                   

                  美敦力的費振博認為:

                   

                  “最近看到很多國家監管層面的改變,說明國家在引導這個行業發展的方向。美敦力認為需要更多臨床數據以及更嚴的方式監管產品并不是件壞事,這樣有更多強有力的臨床數據支持產品,同時也可以提供更多的訓練和教育醫生的機會。實際上,這會提升行業整體的質量。過程中肯定有上下起伏,但是并不是壞事,機會決定于你看問題的角度,對于一個國際大公司來說,不應該覺得這是挑戰,而是應當看到和利用這個情況,對市場提供更多的訓練和教育。使用自身對于臨床的知識和了解,做更多的臨床實驗并把經驗帶進中國?!?/p>

                   

                  碧迪的陳麗娟認為:

                   

                  一些醫療行業的不合規事件,也許也是尋找監管技術/產品的機會??鐕髽I要積極尋求能為政府執法機構、為客戶解決問題的方法,例如與政府一起推動本土合規標準的建立,將能有效預防、監督的相應先進技術和產品更好的推廣給客戶,為客戶提供以價值為導向的整體化產品和服務?!?/p>

                   

                  艾意凱的陳瑋補充說,

                   

                  “市場怎么做是自己的決定,所以這些挑戰其實是好事。比如陽光采購,控制得好的話,可以用來淘汰一些分銷商管理的不好的公司,他們的價格會很快壓下來。所有的壓力對于成本控制的好的公司是個好機會,成本控制不好的公司會被迅速淘汰。這些挑戰對于市場的影響如同逆風(headwinds),市場的增長確實是下降了(從5年前的20%+到現在的5-10%),然而長期來說,如果公司好的話,市場會比較穩定。比如藥物的價格下降,會淘汰一批小的公司。短期來說肯定是有挑戰的,但是長期來說可以淘汰一批不合規的公司?!?/p>

                   

                  但是,進入2017年,國家外匯管制收緊,很多投資者都因此無法進行海外并購,無論是把錢帶出去還是帶回來都很困難,醫療技術領域是否會遇到同樣的問題?交易規模是否會減???

                   

                  華一:“有錢任性”

                   

                  陳瑋:“這不是件壞事,因為外匯無管制的時候,各種公司都涌到國外去買醫療公司,包括房地產,紡織業,百貨公司等等,他們的主業和醫療沒有任何關系,實際上是個浪費。LEK覺得政府還是鼓勵企業到國外去收購的,但是要更有針對性。短期內肯定會有點影響,因為很多收購和項目都被停止掉了,但以后肯定會恢復?!?/p>

                   

                  第三環節:風云對話 一對一

                   

                  第一問:慢病管理

                  美敦力跟成都成立了合作,為什么選成都?具體合作是怎么操作的?

                   

                  費振博:

                  “在成都投了兩個項目:一個是本土化的透析項目,第二個是糖尿病胰島素泵的生產。選擇成都的主要原因跟市場準入(market access)有關,跟怎么讓患者獲得治療有關。美敦力在中國的合作不光是看本地政府對于引進外資的優惠政策,去西部更多的原因是四川和成都政府愿意合作的態度,以及對于market access的允許:比如從醫保的角度,如何讓患者得到療法。很多很好的產品其實都沒能到患者手中,比如支架,中國市場滲透率遠遠低于國外。

                   

                  所以中國最大的機會和挑戰其實都是access,而最終控制的是政府。

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